9月2日，美国金融市场因劳工节休市一天；9月3日，美股迎来本月的第一个交易日，三大指数全线低开且收跌。
热门避险资产再度受到追捧。纽约商品交易所黄金、白银期货双双走高，沪金、沪银期货夜盘也实现上涨。
比特币也在低迷数日后重获动力，同时带动了一众币圈小伙伴。CoinMarketCap数据显示，全球币圈市值前五大品种纷纷上涨。
据市场人士分析，除了关税、贸易因素发酵，最直接的原因就是重磅经济指标美国制造业PMI此前一些指标“亮起红灯”——该指数陷入三年来的首次萎缩，终结了持续35个月的扩张期，创2016年1月以来新低。
美国供应管理协会（ISM）3日公布的数据显示，美国8月制造业PMI报49.1，跌破50的荣枯线，近四年来首次跌破荣枯线，跌至七年多以来低位；就业指数报47.4，跌至三年半以来低位；出口订单指数报43.3，创2009年4月以来新低。重要细分指数纷纷进入萎缩区间。
有分析称，如果说收益率曲线倒挂是个让人“雾里看花”的迹象，那么制造业数据低迷则是美国经济走衰的“实锤”了。
此前，美债市场一度引发“经济衰退将至”的担忧，收益率曲线倒挂现象在今年接连出现：8月中旬，两年期和10年期美债收益率出现十年来首次倒挂，8月底，其倒挂程度一度达到金融危机以来最大水平。
根据多家机构数据，历史上两年期和10年期美债收益率倒挂后，美国经济衰退“虽然会迟到，但不会缺席”，从上述利差倒挂到衰退来临的“缓冲期”一般为一年至三年。
美债收益率曲线倒挂往往被市场解读为股市等风险资产的“看跌信号”，其背后的逻辑是，更多的投资者抛弃股票等高风险资产，转向长期国债这一相对安全的“避风港”。华尔街机构瑞杰金融分析师称，这种倒挂将很多人推向对经济增长和股市乐观情绪的边缘。
追踪美股流动性的机构TrimTabs日前调查显示，8月美国企业内部人士平均每日出售6亿美元的股票；今年以来，单月抛售逾100亿美元的月份已有五个月。该机构指出，这一趋势上次出现在2006/2007年，其后不久美股便跌入熊市。分析师表示，企业内部人士大量抛售股票，反映出他们“牛市”的崩塌。
不过，也有经济学家指出，目前收益率曲线预测经济衰退的可信度在降低。随着全球负利率阵营”扩大，欧洲、日本等长端国债收益率不少已降至负值区域，渴望回报的投资者转向美债，从而人为压低了其收益率。
美债收益率曲线倒挂是市场预期的结果，并非引发经济衰退的原因。有分析称，美国经济短期内陷入衰退的可能性较低，在失业率等其他重要指标也亮起红灯前，衰退可能言之尚早。
隔夜美股全线低开，拖累了欧洲主要股指。欧洲三大股指在美股盘初纷纷急跌，随后触底反弹，截至收盘，英国富时100指数、法国CAC40指数、DAX指数分别下跌0.19%、0.49%和0.36%。
除了美国经济指标低迷、国际贸易摩擦等因素，英国脱欧动向也成为市场不确定性因素之一。4日早间最新消息显示，英国新任首相约翰逊所在的保守党在失去议会多数席位，首相和议会之间的较量激烈。
3日，英国议会结束夏季休会，准备通过立法将脱欧期限从今年10月末推迟到明年1月末，除非英国能和欧盟在10月中旬之前达成一项新脱欧协议。
而此前，英国新任首相约翰逊发表讲话称，无论是否达成协议，英国都要在10月末与欧盟“分手”。约翰逊还出人意料地向英国女王提出议会休会请求并获通过。按照安排，3日结束夏季休会的英国议会将从9月12日至10月14日“停业”一个月，意味着在脱欧大限之前，议员们或将无法通过立法来约翰逊的硬脱欧计划。目前，高盛已将硬脱欧即无协议脱欧的概率从此前预测的20%调高至25%。
3日早盘英镑一度跌破1.2美元，创2016年10月“闪崩”以来新低。贝莱德基金经理哈里森认为，最坏的情况下，无协议脱欧将使得英镑跌至与美元平价。
与英镑大跌相对，美元3日则大幅走强。当日亚市盘中，美元指数一度飙升至99.4附近，逼近100关口，刷新逾两年新高。不过，美元的走势还要看美联储的行动。
本周五，美联储鲍威尔将在苏黎世发表关于“经济展望和货币政策”的，这也是他在FOMC议息会议静默期前的最后一次公开讲话。机构投资者密切关注其在讲话中透露的信号。
华尔街新债王、双线资本CEO冈拉克近日表示“同情”鲍威尔，称“从去年12月以来的几乎每次会议上，他传达出的信息都会和前一次不一样。”
备受关注的9月FOMC会议也进入倒计时。芝商所美联储观察工具显示，市场对其在9月18日的会议上降息的预期已经达到100%，其中降息25个基点的概率为97.3%，降息50个基点的概率为2.7%。
本周五将公布8月非农就业报告。有分析称，如果该数据不理想，将进一步增加美联储“”的理由。
中银国际证券认为，随着美国经济下行压力的进一步加大，预计美联储声音会越来越强，有可能超预期降息，一旦进入到降息周期，那么周期长度可能在一年以上。
此外，美联储已连续两周购买国债，买入金额约为140亿美元，这是其自2014年10月来首次重启资产购买，市场猜测新一轮量化宽松（QE）再次回归。在QE下，美联储通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，形同“间接增印钞票”。
在降息潮及国债收益率走低背景下，黄金等贵金属有望延续牛市行情。美银美林称，受全球央行“转鸽”推动，金价上行态势或持续，未来两年黄金有望涨至2000美元/盎司。
8月14日隔夜美股暴跌，道指狂泄800点跌超3%，8月15日A股虽跳空低开，但全天一上扬，收盘强势翻红。
市场人士认为，上市公司上半年业绩回升，国内市场政策持续发力以及基本面和消息面双重利好，梦见回家的路都有望为“红九月”提供有力支撑。行情主线或集中在估值有明显支撑的消费与科技板块。